Apesar
do leve crescimento do déficit em transações correntes em janeiro deste ano, as
contas externas do Brasil não demandam cuidados especiais e seguem como uma
espécie de “porto seguro” num momento de incertezas em relação aos rumos da
economia mundial. O investimento estrangeiro continua sendo a principal fonte
de financiamento do rombo na conta de transações correntes, as reservas
mantêm-se em níveis elevados e a balança comercial continua positiva, mesmo com
crescimento mais intenso das importações, o que tem reduzido o superávit.

No
primeiro mês do ano, no entanto, o investimento direto no País, na conceituação
adotada pelo Banco Central (BC), experimentou baixa de 29,9% na comparação com
janeiro do ano passado, encolhendo de US$ 8,363 bilhões para US$ 5,866 bilhões
– o nível mais baixo para o mês desde janeiro de 2015, quando os investimentos
haviam somado US$ 4,899 bilhões. Também foi a primeira vez desde 2015, sempre
considerando o mês de janeiro, que o valor investido aqui dentro não foi
suficiente para cobrir o déficit em transações correntes, o que não chega a ser
uma preocupação de fato, pois não há perspectiva de falta de dólares para o
País, até em função do tamanho das reservas internacionais, na faixa de US$
377,0 bilhões, equivalentes a quase um quinto do Produto Interno Bruto (PIB) e
18% maiores do que toda a dívida externa bruta.

O
tombo foi mais severo nos investimentos em participação no capital, quando
ocorre a injeção de dólares pela matriz estrangeira no aumento de capital de
sua subsidiária no País para suportar projetos de investimento ou quando alguma
multinacional decide comprar ações e mesmo o controle de empresas brasileiras
(o que nem sempre corresponde a aumento na capacidade de produção
internamente). Aqui, o investimento despencou nada menos do que 41,5%, de US$
5,416 bilhões para US$ 3,169 bilhões.

Empréstimos em
alta

As
chamadas “operações intercompanhias” (na verdade, empréstimos concedidos pelas
multinacionais a suas subsidiárias no mercado brasileiro), que igualmente são
classificadas como investimento direto pelo BC, sofreram baixa de 8,45%, recuando
de US$ 2,947 bilhões para US$ 2,698 bilhões. Esse comportamento também teve
impacto sobre o fluxo total de investimentos, diante das dimensões assumidas
recentemente por esse tipo de operação. No ano passado, aquelas operações
responderam por 36,6% do investimento direto total, fatia elevada para 46% em
janeiro (o que não teve ser tomado como tendência para o ano, pois trata-se de
apenas um único mês).

Balanço

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No
conceito de investimento estrangeiro direto, estabelecido pelo Fundo Monetário
Internacional (FMI), o desempenho foi ainda mais débil, já que o fundo exclui
alguns tipos de operações ao considerar as negociações intercompanhias.

·  
Nessa
conta, o investimento estrangeiro direto (IED, formato apresentado pelo BC
brasileiro até recentemente) caiu de US$ 6,873 bilhões para US$ 4,354 bilhões, numa
retração de 36,65%.

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O
volume do investimento em participação observou os mesmos valores já indicados,
mas as operações entre companhias de um mesmo grupo baixaram 18,7%, de US$
1,458 bilhão para US$ 1,185 bilhão (ou seja, US$ 1,513 bilhão abaixo valor
anotado pelo B na estatística sobre investimento direto no País).

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O
investimento direto cobriu 89,6% do déficit em transações correntes, que
atingiu US$ 6,548 bilhões em janeiro deste ano, avançando 4% frente ao primeiro
mês do ano passado (US$ 6,293 bilhões).

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Considerando
o primeiro mês de cada ano, a última vez em que o investimento não chegou a ser
suficiente para cobrir o rombo em transações correntes havia sido em janeiro de
2015. A distância, no entanto, havia sido bem maior. O investimento de US$
4,899 bilhões de então financiou apenas 40,8% do déficit de US$ 12,011 bilhões.

No acumulado em 12 meses, o investimento somou
US$ 85,822 bilhões e foi quase seis vezes maior do que o déficit em transações
correntes anotado entre fevereiro do ano passado e janeiro deste ano, pouco
mais de US$ 14,766 bilhões.