Dívida pública do Brasil deve superar o PIB em até oito anos

A dívida pública brasileira caminha para superar o tamanho da economia em um horizonte de até oito anos, segundo as projeções mais recentes de economistas compiladas pelo Banco Central. O levantamento indica que o endividamento bruto, atualmente equivalente a 82,5% do Produto Interno Bruto (PIB), deve atingir 100,1% em 2034. O Fundo Monetário Internacional (FMI), que utiliza uma metodologia diferente, prevê que o país ultrapasse essa marca já no próximo ano.

A diferença entre as estimativas está no cálculo utilizado pelo FMI, que inclui títulos do Tesouro mantidos na carteira do Banco Central. Pelo critério adotado pelo organismo internacional, a dívida brasileira já corresponde a 95,4% do PIB. Apesar da divergência metodológica, os dois números apontam para uma mesma trajetória de deterioração. A dívida, que atualmente se aproxima de R$ 11 trilhões, poderia chegar a cerca de R$ 15 trilhões dentro de oito anos.

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O cenário é agravado pelo elevado custo de financiamento do governo e pela perspectiva de menor crescimento econômico. Mais da metade da dívida pública, 56,3%, está vinculada à taxa Selic, o que faz os juros elevados aumentarem rapidamente a despesa financeira. No ano passado, a conta de juros ultrapassou pela primeira vez R$ 1 trilhão, equivalente a cerca de 8% do PIB. Para estabilizar o endividamento nas condições atuais, economistas estimam que seria necessário produzir um superávit primário superior a 3% do PIB, algo próximo de R$ 400 bilhões antes do pagamento dos juros.

A proximidade das eleições dificulta a adoção de medidas capazes de reverter essa trajetória. O próximo governo terá de enfrentar despesas obrigatórias e mecanismos constitucionais de vinculação e indexação que limitam o espaço para cortes.