Saneago multiplica reservas para investimento por cinco desde 2019

O volume de recursos alocados pela Saneamento de Goiás S.A. (Saneago) em sua reserva destinada a bancar planos futuros de investimento foi multiplicado por pouco mais de cinco vezes desde 2019, saltando de R$ 272,836 milhões para quase R$ 1,466 bilhão ao final do ano passado – o que correspondeu a um acréscimo de R$ 1,193 bilhão. Considerando valores nominais, sem descontar a inflação decorrida no período, as reservas saltaram 437,2% no mesmo período e devem contribuir para sustentar a expansão da empresa e sua perpetuação ao longo do tempo, ajudando a financiar os investimentos programados pela companhia em sistemas de saneamento e na universalização dos serviços de água e esgoto na área de atuação da concessionária.

O aumento vigoroso das reservas para investimento certamente esteve associado ao crescimento igualmente acelerado do resultado líquido da Saneago no período e a uma distribuição de dividendos equilibrada, na média próxima de 24,3%, fixando-se em 23,75% a partir de 2020. Na verdade, o ponto fora da média foi registrado em 2019, quando a companhia distribuiu 27,26% do resultado líquido sob a forma de dividendos e juros sobre o capital próprio, somando R$ 74,992 milhões para um resultado líquido de R$ 275,062 milhões.

Os dados do balanço mostram que a Saneago acumulou lucros ligeiramente acima de R$ 1,949 bilhão entre 2019 e 2023, dos quais R$ 472,639 milhões (24,25%) foram distribuídos para os acionistas, incluindo o governo estadual, que detém 67,23% das ações, Goiás Previdência (24,27%), Goiás Parcerias (8,49%) e minoritários, com participação de apenas 0,01%. A maior parcela dos ganhos foi destinada de fato à reserva para investimento, que aumentou em R$ 1,193 bilhão desde 2019. Os lucros restantes foram alocados na chamada “reserva legal”, que as empresas devem constituir obrigatoriamente para fazer frente a prejuízos eventualmente enfrentados pelas corporações ou, alternativamente, para reforçar seu capital social.

Em média, a Saneago tem destinado em torno de 14,6% dos seus resultados para a conta de reserva legal, diante de uma exigência legal que flutua entre 5% a 20% do resultado líquido. No ano passado, a título de exemplo, a concessionária destinou R$ 107,735 milhões para a reserva legal, correspondendo a 18,45% do lucro do período.

Investimentos

Os resultados realizados ao longo daqueles anos e o colchão de segurança constituído pela empresa abriram espaço para investimentos na faixa de R$ 2,347 bilhões entre 2019 e 2023, seja na expansão da rede de captação e tratamento de água e esgoto, sistemas de informática, máquinas, tratores, outros equipamentos, veículos, móveis e outros materiais. Apenas como referência, o investimento acumulado naquele período correspondeu a 57,46% do patrimônio líquido registrado em dezembro do ano passado, que atingiu perto de R$ 4,085 bilhões. Grosso modo, o patrimônio líquido corresponde aos recursos que ficam à disposição dos acionistas para financiar a manutenção e a expansão da companhia. Novamente entre 2019 e 2023, o patrimônio líquido aumentou praticamente 48,0% ao saltar de R$ 2,761 bilhões para aqueles R$ 4,085 bilhões, mostrando que a empresa tem crescido sem sacrificar seus ativos líquidos e ganhando musculatura para manter seus investimentos.

Balanço

• Nos últimos dois anos, o investimento total realizado pela Saneago chegou a recuar 0,41% ao passar de R$ 839,826 milhões em 2022 para R$ 836,375 milhões (R$ 3,451 milhões a menos). Os dados desagregados mostram um salto de 77,39% no investimento em sistemas de água, que saiu de R$ 205,339 milhões para R$ 364,245 milhões (nada menos do que R$ 158,906 milhões a mais). Mas o investimento na área de esgoto foi reduzido em quase um terço, baixando de R$ 102,931 milhões para R$ 69,619 milhões, em queda de 32,36% (ou R$ 33,312 milhões a menos).
• Outros investimentos caíram 35,30%, de R$ 176,228 milhões para R$ 114,021 milhões, enquanto os investimentos que envolvem parcerias baixaram 18,81% de 2022 para 2023, encolhendo de R$ 355,328 milhões para R$ 288,490 milhões.
• A concessionária antecipa um cenário de expansão do investimento em capital fixo para este ano, considerando uma carteira de contratos de obras ao redor de R$ 605,0 milhões, dos quais R$ 390,0 milhões para expansão do sistema de abastecimento de água e R$ 215,0 milhões na ampliação da rede de esgotamento sanitário. A Saneago acredita que deverá entregar neste ano projetos no valor de R$ 356,0 milhões, sem considerar outras formas de investimento. Deve-se lembrar que o investimento em projetos de água e esgoto receberam investimentos de R$ 433,864 milhões no ano passado.
• Ainda em 2023, a receita total líquida da empresa anotou crescimento de 11,04% em termos nominais, elevando-se de R$ 2,763 bilhões para R$ 3,068 bilhões, diante de uma variação de apenas 1,75% para o total de custos e despesas, que saiu de R$ 2,191 bilhões para praticamente R$ 2,230 bilhões. O incremento da receita esteve associado à “expansão das economias de água em 2,56% e esgoto em 5,58% e ao reajuste tarifário de 7,02% aplicado a partir de 1º de abril de 2023”.
• O resultado líquido saltou 45,37% na mesma comparação, subindo de R$ 401,636 milhões para R$ 583,856 milhões. A Saneago destaca ainda a reversão de contingências no valor de R$ 75,123 milhões por conta do arquivamento da ação judicial movida pela prefeitura de Minaçu relacionada à execução fiscal de dívida ativa.
• O resultado antes de juros, tributos, amortizações e depreciação (Ebtida, na sigla em inglês), já com ajustes, saiu de R$ 863,759 milhões para R$ 1,062 bilhão, variando 22,98%. A margem líquida do Ebtida, numa comparação com a receita líquida, cresceu de 31,26% para 34,62%. Ao mesmo tempo, a dívida líquida da empresa caiu de R$ 406,475 milhões em 2022 para R$ 335,895 milhões no ano seguinte, em baixa de 17,36%.